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說(shuō)中國(guó)集成電路芯片設(shè)計(jì)行業(yè)有雙姝。一個(gè)在上海，芳名“展訊通信”,；另一個(gè)還是在上海,，叫“銳迪科”。今年以來(lái)，京企紫光集團(tuán)（隸屬清華大學(xué)）和滬企浦東科投（隸屬浦東政府）紛紛看上了這兩位美女,，非娶不可,。紫光財(cái)大氣粗，以迅雷不及掩耳盜鈴之勢(shì)把展訊拿下,，并與銳迪科閃電“訂婚”,。
事實(shí)證明，“閃婚”都是有后遺癥的——12月17日,，銳迪科創(chuàng)始人,、董事長(zhǎng)、首席執(zhí)行官戴保家被解職,。起因據(jù)說(shuō)是,，銳迪科大股東——美國(guó)華平投資公司一心想要接受紫光的闊綽聘禮，而戴保家則心屬浦東科投,。
解職消息曝光當(dāng)天,，一名全程參與交易的深喉跟媒體進(jìn)行了溝通，講了些展訊,、銳迪科交易的背景,、運(yùn)作過(guò)程，以及博弈過(guò)程中的種種狗血故事,。
上海的集成電路家底
故事得從年初說(shuō)起,。
集成電路（這詞兒現(xiàn)在基本上已被視作是半導(dǎo)體的同義詞），歷來(lái)是上海的重點(diǎn)培養(yǎng)產(chǎn)業(yè),。今年初,，有上海市高層寫(xiě)信給國(guó)家有關(guān)部門(mén)，爭(zhēng)取國(guó)家對(duì)上海集成電路產(chǎn)業(yè)的支持,。反饋不錯(cuò),，以國(guó)務(wù)院副總理馬凱為組長(zhǎng)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)扶持小組開(kāi)始見(jiàn)諸報(bào)端。展訊創(chuàng)始人之一的陳大同近日更是放言,，政府未來(lái)十年會(huì)投入1萬(wàn)億元扶持半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè),。
上海方面也干勁十足，醞釀新思路,。第一件事當(dāng)然是盤(pán)盤(pán)家底,，沒(méi)成想發(fā)現(xiàn)，好家當(dāng)都已被送到美國(guó)納斯達(dá)克上市了,，比如展訊,，比如瑞迪科（插播一則簡(jiǎn)短廣告：展訊在半導(dǎo)體芯片設(shè)計(jì)行業(yè)中排名第二，今年?duì)I收據(jù)說(shuō)能超過(guò)10億美元,；銳迪科是老三,，今年?duì)I收約為5億美元。眼下的老大，是背靠華為的海思）,。
隸屬于浦東政府旗下的浦東科投最先打起了在美上市的展訊的主意,。這也正合展訊管理層的意，展訊股權(quán)掌控在眾多風(fēng)投手中,，管理層一直沒(méi)有主導(dǎo)權(quán),，由浦東科投控股，一來(lái)可美其名曰“國(guó)內(nèi)資本控股”,，二來(lái)可坐收漁利,，管理層可謂名利雙收。就這樣,，雙方你來(lái)我往談了好幾輪,。
股東們總想賣(mài)更好的價(jià)錢(qián)，從中撮合的中介人也想把標(biāo)的做得更大些,，傭金更高些,。于是，這一消息傳到了紫光耳朵里,，加上賣(mài)方顧問(wèn)大肆鼓吹銷(xiāo)售,，紫光覺(jué)得這是一筆很不錯(cuò)的生意嘛。說(shuō)干就干,，紫光騎著白馬,，馱著大筆資金，快馬加鞭殺到上海,，迎娶展訊,，想要當(dāng)半導(dǎo)體行業(yè)的“高富帥”。
出價(jià)嘛,，自然比浦東科投要高很多,。收購(gòu)展訊，紫光一共花了18億美元,。
浦東科投的“路條”戰(zhàn)術(shù)
浦東科投后悔不迭,，只能閉門(mén)反思。浦東科投尋思,，展訊不成,，還有隔壁的銳迪科啊，同樣是上海的公司,。
這次，浦東科投變聰明了,。
國(guó)家有規(guī)定,，國(guó)內(nèi)企業(yè)并購(gòu)海外資產(chǎn)，需要先取得國(guó)家發(fā)改委的“小路條”，由國(guó)家發(fā)改委核準(zhǔn)是否可以收購(gòu),。浦東科投據(jù)此前往國(guó)家發(fā)改委匯報(bào),，順利取得小路條。
盡管沒(méi)有明文,，但國(guó)家發(fā)改委的“小路條”還是有一段時(shí)間的排他性功能的,。有了“小路條”，浦東科投滿(mǎn)心以為,，這等于是為銳迪科插上了標(biāo)簽,，其他有意并購(gòu)者只能等自己談不成再說(shuō)了。
這么一來(lái),，報(bào)價(jià)可能就寒磣了點(diǎn),。銳迪科董事會(huì)不樂(lè)意了，沒(méi)有選擇與浦東科投簽約,，繼續(xù)自管自,，找其他買(mǎi)家。華平還專(zhuān)門(mén)聘請(qǐng)了賣(mài)方顧問(wèn),。此君在業(yè)界人脈很廣,，他把浦東科投的報(bào)價(jià)方案拿到紫光管理層面前，告訴紫光,，你出高價(jià),，銳迪科就是你的了。
展訊交易提振了紫光的名氣,，正如恒大的足球,，可說(shuō)是名利雙收。一并拿下銳迪科,，整合后規(guī)模更大,，故事更好講，再加上賣(mài)場(chǎng)顧問(wèn)的種種游說(shuō),，紫光在明知浦東科投“小路條”在手的情況下,，高調(diào)提價(jià)競(jìng)購(gòu)，比浦東科投報(bào)價(jià)高出16%,，涉資9.1億美元,。
斗法發(fā)改委
浦東科投原本寄希望于“小路條”在手，可無(wú)奈紫光集團(tuán)再次發(fā)揮了“快”,、“準(zhǔn)”,、“狠”，速速把銳迪科拿下,。浦東科投又一次傻了眼,，“小路條”這柄尚方寶劍到底管不管用,？
對(duì)國(guó)家發(fā)改委的“小路條”，紫光目前正在做工作,、走程序,。
話說(shuō)，紫光補(bǔ)辦“小路條”已經(jīng)有過(guò)一次經(jīng)驗(yàn),，當(dāng)初其搶先宣布與展訊簽約,，也沒(méi)有“小路條”。當(dāng)時(shí),，因?yàn)槠謻|科投沒(méi)有公開(kāi)對(duì)外宣布競(jìng)購(gòu)展訊,，也沒(méi)有預(yù)先與國(guó)家發(fā)改委溝通，當(dāng)紫光申請(qǐng)后,，國(guó)家發(fā)改委補(bǔ)給了“小路條”,。
這次，國(guó)家發(fā)改委先把“小路條”給了浦東科投,，可最終紫光卻高調(diào)宣布與銳迪科簽約,，國(guó)家發(fā)改委很不高興，還給紫光主管單位清華大學(xué)發(fā)了函,，批評(píng)紫光“不聽(tīng)勸阻,、再次違規(guī)”，責(zé)令清華大學(xué)讓紫光整改,，以避免給企業(yè),、國(guó)家財(cái)產(chǎn)造成損失。國(guó)家發(fā)改委這一函件,，據(jù)說(shuō)還同時(shí)發(fā)給了外管局,、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行等跟海外并購(gòu)相關(guān)的單位，擺明要求各相關(guān)單位不要協(xié)助紫光海外收購(gòu),。
針對(duì)國(guó)家發(fā)改委這一態(tài)度,，浦東科投心里竊喜，希望國(guó)家發(fā)改委為自己出頭,，但另一方面礙于國(guó)家發(fā)改委的態(tài)度,，浦東科投也一直不好高調(diào)公關(guān)，心里著急得很,。說(shuō)實(shí)話,，最終“小路條”能否攔下紫光，浦東科投心里也沒(méi)底,，很多事情木已成舟,，等紫光把收購(gòu)做實(shí)了，國(guó)家發(fā)改委也會(huì)左右為難,。
開(kāi)頭提到,，戴保家被解職,，主要是銳迪科大股東華平著急了,，戴保家既是銳迪科創(chuàng)始人,，又是董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官，其反對(duì)紫光的態(tài)度會(huì)影響很多人,，尤其是董事會(huì)決策,。
華平急忙把戴保家拿下，搬走了一塊阻礙收購(gòu)的石頭,。按照計(jì)劃,，這個(gè)月27號(hào)，銳迪科會(huì)召開(kāi)股東大會(huì)討論紫光收購(gòu)案,。紫光忙著搞定“小路條”,，華平則負(fù)責(zé)搞定銳迪科這邊所有事情。 |
